Інфляційне таргетування в умовах війни: особливості та обмеження монетарної політики України (Свідоцтво про реєстрацію авторського права на твір № 142714)

Abstract

У статті досліджено адаптацію монетарної політики Національного банку України донадзвичайних економічних умов, спричинених повномасштабним вторгненням у 2022 ро-ці. На основі емпіричних даних та динамічного аналізу охарактеризовано основні дії НБУщодо стримування інфляції, включаючи запровадження фіксованого валютного курсу,підвищення облікової ставки, пряме фінансування державного бюджету через ОВДП, ре-фінансування банківської системи, а також подальший перехід до гнучкого курсоутво-рення та відновлення інфляційного таргетування.

The article examines the transformation of the monetary policy of the National Bank of Ukraine inresponse to the deep macroeconomic crisis caused by the full-scale invasion in 2022. Based onempirical data, the regulatory framework and dynamic analysis, the article highlights the key stagesin the implementation of the NBU's anti-crisis measures, in particular the introduction of a fixedexchange rate, an increase in the discount rate, direct financing of the budget deficit throughgovernment bond operations, support for bank liquidity and ensuring the functioning of the paymentsystem.