Real estate valuation as a tool in business risk management in conditions of economic instability

Abstract

The study aims to analyse the relationship between macroeconomic indicators, real estate market dynamics, and the level of NPLs within the Ukrainian banking system in the period 2006–2023, while proposing a comprehensive methodological approach to determining the collateral value of real estate. The research methodology is based on regression and correlation analysis, the results of which indicate that 92.6% of the variance in real estate prices is explained by nominal GDP dynamics and the exchange rate, whereas the NPL ratio is 91.1% dependent on both its inherent persistence and the macroeconomic factors incorporated into the model. The primary methods of expert monetary valuation of real estate – income capitalisation, sales comparison, and the cost approach – are considered. The findings suggest that the integrated application of these three primary valuation methods enhances the accuracy of property appraisals. The originality of the research lies in its holistic analysis of the interplay between macroeconomic factors, real estate pricing, and NPL levels within the Ukrainian banking system. The developed models, characterised by high explanatory power, can serve as tools for forecasting real estate price trends and shifts in credit risk within the banking sector.

Метою дослідження є аналіз взаємозв'язку між макроекономічними показниками, динамікою ринку нерухомості та рівнем проблемних кредитів (NPL) в банківській системі України в період 2006–2023 років, а також пропонування комплексного методологічного підходу до визначення заставної вартості нерухомості. Методологія дослідження базується на регресійному та кореляційному аналізі, результати якого показують, що 92,6% варіації цін на нерухомість пояснюється динамікою номінального ВВП та обмінним курсом, тоді як коефіцієнт NPL на 91,1% залежить як від його властивої стійкості, так і від макроекономічних факторів, включених у модель. Розглянуто основні методи експертної грошової оцінки нерухомості – капіталізацію доходу, порівняння продажів та витратний підхід. Результати дослідження свідчать про те, що комплексне застосування цих трьох основних методів оцінки підвищує точність оцінки майна. Оригінальність дослідження полягає в його цілісному аналізі взаємодії між макроекономічними факторами, ціноутворенням на нерухомість та рівнем NPL в банківській системі України. Розроблені моделі, що характеризуються високою пояснювальною силою, можуть служити інструментами для прогнозування тенденцій цін на нерухомість та змін кредитного ризику в банківському секторі.