Кредитна підтримка економіки України в умовах воєнних і боргових викликів

Abstract

У статті обґрунтовано комплексне трактування кредитної підтримки економіки як системи формування, перерозподілу та використання позикового капіталу між приватними і публічними суб’єктами. Показано, що воєнні та боргові виклики змінюють архітектуру кредитного ринку, посилюючи роль держави як позичальника і звужуючи посередницьку функцію банків. Виявлено структурні передумови ефектів витіснення, що виявляються у переорієнтації банківських активів на державні боргові інструменти, низькому кредитному проникненні та обмеженій участі позикових ресурсів у капітальному інвестуванні. Оцінено особливості розподілу кредитних ресурсів між основними групами позичальників. Аргументовано компенсаторну роль кредитування в умовах шоків і необхідність збалансованого розподілу позикового капіталу між державою та приватним сектором.The article substantiates a comprehensive interpretation of credit support for the economy as a system of formation, redistribution, and use of loan capital among private and public economic agents. It is shown that wartime and debt-related challenges reshape the architecture of the credit market, strengthening the role of the state as a borrower and narrowing the intermediation function of banks. Structural preconditions for crowding-out effects are identified, manifested in the reallocation of bank assets toward government debt instruments, low credit penetration, and the limited role of borrowed funds in capital investment. The specific features of credit resource allocation among the main groups of borrowers are assessed. The compensatory role of lending under adverse shocks and the need for a balanced allocation of loan capital between the public and private sectors are substantiated.